北京时(shí)间5月(yuè)7日，备(bèi)受关注的(de)巴菲(fēi)特股东(dōng)大(dà)会在奥(ào)马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人(rén)的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更(gèng)好的(de)国家，美国(guó)也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他(tā)也(yě)曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资(zī)部署，不过(guò)投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会上(shàng)，作为(wèi)董事长(zhǎng)的芒格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的(de)。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可(kě)以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即便有一些(xiē)不确定(dìng)因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲(fēi)特(tè)提出的“净(jìng)资产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股(gǔ)5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年(nián)的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首(shǒu)先考虑净资产收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属(shǔ)行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值(zhí)进行(xíng)对(duì)比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过(guò)巴(bā)菲特(tè)的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏(piān)爱快(kuài)消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经(jīng)又(yòu)进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分(fēn)之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相(xiāng)比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字(zì)营销的三人(rén)行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前(qián)三(sān)名仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数(shù)的-0.35％。

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